Proviamo a mettere a frutto quello che ho imparato.
Attualmente il valore delle azioni della megaditta è di circa 12.50 EUR.
Il mercato ha dato il valore giusto a queste azioni?
La mia valutazione è che le azioni sono leggermente sopravvalutate.
Proviamo ad utilizzare il modello Discounted Cash Flow per calcolare il fair value.
Nel 2006, secondo i miei calcoli, il Free Cash Flow (FCF) è stato di circa 3.7 milioni di EURO. Il FCF non è cresciuto significativamente dal 2004, anzi è diminuito. La megaditta è un'azienda senza debiti, quindi il suo WACC è pari al costo del suo patrimonio che ho calcolato con il modello CAPM ed ho stimato essere pari a 13.69%.
Se consideriamo una crescita del FCF del 2% in perpetuo, e alle condizioni attuali è una stima ottimistica, questo ci porta a valutare le azioni a circa 12 EUR.
Nella figura una valutazione del prezzo delle azioni per diversi tassi di crescita del FCF.
